Merkez Bankası bu tarihte faizi düşürecek! İşte konuşulan baz puan

BBVA Research, Türkiye ekonomisine yönelik gerçekleştirdiği son değerlendirmede, dezenflasyon sürecinin devam ettiğini ancak "katı" alanların hala risk oluşturduğunu vurguladı. Rapora göre, Aralık ayında tüketici fiyatlarının aylık yüzde 0,9 artması ve yıllık enflasyonun 2025 yıl sonu itibarıyla yüzde 30,9’a gerilemesi, piyasalarda iyimser bir hava estirdi. Bu verilerin ışığında banka, TCMB’nin Ocak ayı toplantısında politika faizini 150 baz puan daha indirmesini bekliyor.

MANŞET ENFLASYONDA YAVAŞLAMA, HİZMETLERDE DİRENÇ

Raporda, manşet enflasyonun Aralık ayında aylık bazda yüzde 1'in altında kalmasında enerji fiyatlarındaki düşüşün ve çekirdek enflasyondaki mevsimsel zayıflığın etkili olduğu belirtildi. Ancak BBVA uzmanları, mevsimsellikten arındırılmış verilerin tüketici fiyat endeksinde aylık yüzde 1,6’lık bir yükselişe işaret ettiğine dikkat çekerek, özellikle gıda ve hizmetler kalemindeki fiyat artışlarının hala yüksek seyrettiğini bildirdi. Çekirdek enflasyonun B ve C göstergelerindeki katılık, politika yapıcıların "ihtiyatlı" duruşunu koruması gerektiğini gösteriyor.

VERGİ AYARLAMALARI VE ASGARİ ÜCRET DENGESİ

2026 yılının ilk yarısına dair beklentilerin de yer aldığı raporda, vergi ayarlamalarının enflasyon üzerindeki etkisi analiz edildi. Akaryakıt, alkol ve tütün ürünlerinde yapılan vergi artışlarının Üretici Fiyat Endeksi'nin (ÜFE) altında kalması, enflasyon beklentilerinin çıpalanması açısından olumlu bir gelişme olarak değerlendirildi. Bununla birlikte, asgari ücrete yapılan yüzde 27’lik artışın yaratacağı maliyet baskısının tamamen ortadan kalkmadığı ve bu durumun önümüzdeki aylarda yakından izlenmesi gerektiği hatırlatıldı.

OCAK AYI İÇİN İNDİRİM SENARYOSU

BBVA Research, Ocak ayı enflasyonunun yüzde 4’ün altında kalması durumunda Merkez Bankası’nın elinin rahatlayacağını öngörüyor. Aralık ayı verilerinin beklentileri karşılamasıyla birlikte, TCMB’nin Ocak ayında 150 baz puanlık bir indirim yaparak faiz oranlarını aşağı çekmesi en güçlü senaryo olarak öne çıkıyor. Öte yandan, 2026 yıl sonu enflasyon tahmini yüzde 25 seviyesinde tutulurken, piyasa beklentilerinin Merkez Bankası’nın yüzde 16-19 aralığındaki tahmin bandının üzerinde kalmaya devam ettiği vurgulandı.

PİYASALAR REVİZYONLARA ODAKLANDI

Banka analizinde, TÜFE metodolojisinde yapılması beklenen değişikliklerin ve revizyonların piyasa tarafından yakından takip edileceği belirtildi. Enflasyon görünümündeki iyileşme sinyallerine rağmen, beklentilerin yönetilmesi ve para politikası bileşiminin etkinliğinin korunması, 2026 yılının genel ekonomik seyri için belirleyici olacak. BBVA, Türkiye için büyüme tahminlerini korurken, yıl sonu dolar/TL projeksiyonlarında da risk dengesini göz önünde bulundurmaya devam ediyor.