Altın fiyatları 5 bin TL'ye düşecek mi? Güvenilir kurumdan özel açıklama

Küresel piyasalarda güvenli liman arayışı sürerken altın fiyatlarına ilişkin “artık düşüş zamanı” yorumlarına JPMorgan Chase cephesinden dikkat çeken bir değerlendirme geldi. Bankanın 18 Şubat 2026 tarihli raporunda, altındaki yükseliş trendinin sona erdiği yönündeki görüşlerin ilk bakışta makul görünse de verilerle örtüşmediği vurgulandı. Banka analistlerine göre 2026 yılı, altın piyasasında yeni rekorların konuşulabileceği bir dönem olabilir.

“ALTIN ARTIK SADECE YATIRIM ARACI DEĞİL”

JPMorgan stratejistleri Kriti Gupta ve Justin Biemann tarafından kaleme alınan analizde, altının artık yalnızca bir yatırım aracı olmadığı; küresel rezerv sisteminin temel yapı taşlarından biri haline geldiği ifade edildi. Son beş yılda yatırımcısına yüzde 170’in üzerinde getiri sağlayan altının, jeopolitik riskler ve küresel belirsizlikler nedeniyle güçlü konumunu koruduğu belirtildi. Raporda, fiyatları aşağı çekeceği savunulan tezlerin mevcut talep dinamikleri karşısında zayıf kaldığına dikkat çekildi.

ASIL GÜÇ: MERKEZ BANKALARI

Analize göre altın fiyatlarındaki yükselişin temel itici gücü bireysel yatırımcılar değil, merkez bankaları. 2022’de başlayan Rusya-Ukrayna savaşı sonrası net altın alımlarının iki katına çıktığı hatırlatıldı. 2025 itibarıyla gelişmekte olan ülkelerde altının toplam rezervler içindeki payı yüzde 19 seviyesindeyken, gelişmiş ekonomilerde bu oran yüzde 47’ye ulaştı. Bu tablo, altının rezerv para sistemindeki stratejik rolünün güçlendiğine işaret ediyor.

ÇİN DETAYI DİKKAT ÇEKTİ

Raporda özellikle Çin’in rezerv yapısına vurgu yapıldı. Çin’in mevcut rezervlerinde altının payı yüzde 8,6 seviyesinde bulunuyor. JPMorgan’a göre mevcut eğilim sürerse Çin’in ilave ve yüksek hacimli alımlar yapma ihtimali oldukça güçlü. Bu senaryonun gerçekleşmesi halinde küresel arz-talep dengesinde altın lehine yeni bir baskı oluşabileceği değerlendiriliyor.

2026 İÇİN ÇARPICI TAHMİN

JPMorgan Global Research, 2026 yılına ilişkin beklentilerini de paylaştı. Buna göre merkez bankalarının yıl boyunca her çeyrekte ortalama 585 ton altın alımı yapması bekleniyor. Bu düzeyde bir talebin, piyasada arzı sınırlı olan altın için fiyatları yukarı taşıyabilecek kritik bir eşik olduğu ifade ediliyor.

ETF VE BİREYSEL TALEP NE DİYOR?

Raporda bireysel yatırımcı ilgisinin sürdüğü ancak borsa yatırım fonlarının (ETF) henüz 2020’de görülen 110 milyon ons seviyesindeki zirveye ulaşmadığı kaydedildi. Mevcut ETF varlıklarının yaklaşık 100 milyon ons düzeyinde olduğu belirtildi. Ayrıca ETF büyüklüğünün, küresel merkez bankası rezervlerinin yalnızca yüzde 8’ine karşılık geldiği vurgulanarak, fiyat yönünün büyük ölçüde kurumsal alımlarla belirlendiği ifade edildi.

BEKLENEN SENARYO NE?

JPMorgan’a göre altın fiyatlarında kalıcı bir düşüşü tetikleyecek güçlü bir kırılma henüz görünmüyor. Artan merkez bankası talebi ve büyük ekonomilerin rezerv çeşitlendirme stratejileri, 2026’da altın fiyatlarında yeni zirvelerin test edilmesine zemin hazırlayabilir. Kısacası banka, “altın düşecek” görüşünü şimdilik erken ve eksik bir değerlendirme olarak görüyor. Piyasalarda gözler şimdi, merkez bankalarının alım iştahında olacak.